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鹰眼预警:先锋电子营业收入持续增长、净利润持续下降

时间:21-07-28 22:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月28日,先锋电子(002767)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为1.72亿元,同比增长25.95%;归母净利润为179.57万元,同比下降74.74%;扣非归母净利润为3.18万元,同比下降99.31%;基本每股收益0.012元/股。

公司自2015年5月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为4450万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对先锋电子2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为1.72亿元,同比增长25.95%;净利润为160.42万元,同比下降76.32%;经营活动净现金流为-9907.96万元,同比下降150.96%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为-24.21%,-25.88%,-74.74%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630归母净利润(元)958.98万710.85万179.57万归母净利润增速-24.21%-25.88%-74.74%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为3.2万元,同比大幅下降99.31%。

项目201906302020063020210630扣非归母利润(元)712.28万460.45万3.18万扣非归母利润增速-38.7%-35.36%-99.31%
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为-1.46%、3.45%、25.95%持续增长,净利润同比变动分别为-25.25%、-28.37%、-76.32%持续下降,营业收入与净利润变动趋势背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)1.32亿1.37亿1.72亿净利润(元)945.84万677.52万160.42万营业收入增速-1.46%3.45%25.95%净利润增速-25.25%-28.37%-76.32%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动25.95%,税金及附加同比变动-39.33%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)1.32亿1.37亿1.72亿营业收入增速-1.46%3.45%25.95%税金及附加增速-45.13%-4.04%-39.33%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长31.36%,营业收入同比增长25.95%,存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速5.41%36.13%31.36%营业收入增速-1.46%3.45%25.95%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长25.95%,经营活动净现金流同比下降150.96%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)1.32亿1.37亿1.72亿经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万营业收入增速-1.46%3.45%25.95%经营活动净现金流增速67.13%-166.01%-150.96%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-1亿元,持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-0.1亿元、-0.4亿元、-1亿元,持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为160.4万元、经营活动净现金流为-1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万净利润(元)945.84万677.52万160.42万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-61.76低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万净利润(元)945.84万677.52万160.42万经营活动净现金流/净利润-1.57-5.83-61.76
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.57、-5.83、-61.76,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万净利润(元)945.84万677.52万160.42万经营活动净现金流/净利润-1.57-5.83-61.76
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为26.3%,同比下降11.93%;净利率为0.93%,同比下降81.2%;净资产收益率(加权)为0.24%,同比下降75%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为31.34%、29.86%、26.3%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率31.34%29.86%26.3%销售毛利率增速-4.35%-4.72%-11.93%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为7.15%,4.95%,0.93%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率7.15%4.95%0.93%销售净利率增速-24.14%-30.76%-81.2%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为1.33%,0.96%,0.24%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率1.33%0.96%0.24%净资产收益率增速-26.52%-27.82%-75%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为171%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201906302020063020210630非常规性收益(元)171.27万-43.24万274.26万净利润(元)945.84万677.52万160.42万非常规性收益/净利润25.28%-6.38%171%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-19.1万元,归母净利润为179.6万元。

项目201906302020063020210630少数股东损益(元)-13.14万-33.33万-19.15万归母净利润(元)958.98万710.85万179.57万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为21.74%,同比增长25.9%;流动比率为3.38,速动比率为2.89;总债务为4634.86万元,其中短期债务为4634.86万元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为6.07,4.57,3.38,短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率(倍)6.074.573.38
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为0.7亿元,短期债务为0.5亿元,经营活动净现金流为-1亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)3.57亿1.1亿-3208.75万短期债务+财务费用(元)2911.01万3416.04万4555.94万
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.58、0.44、0.33,持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.580.440.33
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.13、-0.26、-0.49,持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)1268.42万433.58万1734.07万流动负债(元)1.18亿1.48亿2.4亿经营活动净现金流/流动负债0.110.030.07
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为4.42%、4.7%、6.16%,持续增长。

项目201906302020063020210630总债务(元)3178.47万3483.99万4634.86万净资产(元)7.2亿7.41亿7.52亿总债务/净资产4.42%4.7%6.16%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为11.7、4.29、1.45,持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)3.72亿1.5亿6699.21万总债务(元)3178.47万3483.99万4634.86万广义货币资金/总债务11.74.291.45
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为872.7万元,较期初变动率为132.94%。

项目20201231期初预付账款(元)374.66万本期预付账款(元)872.73万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长132.94%,营业成本同比增长32.35%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速1776.7%276.72%132.94%营业成本增速0.64%5.68%32.35%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为841.1万元,较期初变动率为87.43%。

项目20201231期初其他应收款(元)448.76万本期其他应收款(元)841.1万
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.33%、0.55%、1.22%,持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款(元)227.68万380.4万841.1万流动资产(元)6.97亿6.94亿6.89亿其他应收款/流动资产0.33%0.55%1.22%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元,筹资活动净现金流为-445.9万元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流(元)-9907.96万投资活动净现金流(元)3560.52万筹资活动净现金流(元)-445.9万
• 经营现金流质量欠佳,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元,筹资活动净现金流为-445.9万元,融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流(元)-9907.96万投资活动净现金流(元)3560.52万筹资活动净现金流(元)-445.9万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元,公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.4亿元、-1亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出(元)2595.93万3354.56万3254.37万经营活动净现金流(元)-1484.13万-3947.97万-9907.96万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.62,同比增长5.68%;存货周转率为1.45,同比增长3.26%;总资产周转率为0.18,同比增长14.81%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为27.05%、27.53%、31.65%,持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款(元)2.26亿2.47亿3.04亿资产总额(元)8.37亿8.96亿9.61亿应收账款/资产总额27.05%27.53%31.65%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为5.71%、8.8%、10.35%,持续增长。

项目201906302020063020210630存货(元)4777.17万7879.46万9945.86万资产总额(元)8.37亿8.96亿9.61亿存货/资产总额5.71%8.8%10.35%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为9.44、9、0.86,持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入(元)1.32亿1.37亿1.72亿固定资产(元)1400.98万1520.37万2亿营业收入/固定资产原值9.4490.86
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.2亿元,较期初增长277.98%。

项目20201231期初在建工程(元)621.02万本期在建工程(元)2347.35万
从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.2亿元,同比增长65.33%。

项目201906302020063020210630管理费用(元)1371.21万1079.45万1784.63万管理费用增速-5.98%-21.28%65.33%
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长65.33%,营业收入同比增长25.95%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速-1.46%3.45%25.95%管理费用增速-5.98%-21.28%65.33%
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